{"id":42318,"date":"2026-07-22T10:03:02","date_gmt":"2026-07-22T07:03:02","guid":{"rendered":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/?p=42318"},"modified":"2026-07-29T10:05:48","modified_gmt":"2026-07-29T07:05:48","slug":"einholung-notleidender-kredite-update-mitte-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/einholung-notleidender-kredite-update-mitte-2026\/","title":{"rendered":"Einholung notleidender Kredite: Update Mitte 2026"},"content":{"rendered":"

In diesem Jahr haben wir bereits notleidende Kredite im Wert von 7 Millionen Euro eingeholt. \u00dcber die 12-j\u00e4hrige Geschichte der Plattform hinweg wurden insgesamt 70 Millionen Euro von ausgefallenen Kreditnehmern zur\u00fcckgewonnen. Das Tempo der R\u00fcckgewinnung h\u00e4ngt von einer Reihe von Faktoren ab, wie etwa dem wirtschaftlichen Umfeld, der Liquidit\u00e4t im Immobiliensektor, der Aktivit\u00e4t der Entwickler, der Verf\u00fcgbarkeit von Finanzierungen sowie davon, wie gut lokale Rechtssysteme und regulatorische Rahmenbedingungen funktionieren. Diese variieren naturgem\u00e4\u00df von Land zu Land.<\/span><\/p>\n

Im Folgenden geben wir einen \u00dcberblick dar\u00fcber, wie die R\u00fcckgewinnung notleidender Kredite in unseren verschiedenen M\u00e4rkten Stand Mitte 2026 voranschreitet.<\/span><\/p>\n

Bis Ende Juni wurden \u00fcber die Estateguru-Plattform insgesamt 952 Mio. \u20ac finanziert, von denen bereits 78 % (744 Mio. \u20ac) zur\u00fcckgezahlt wurden, wodurch f\u00fcr Investoren Ertr\u00e4ge in H\u00f6he von 99 Mio. \u20ac erzielt wurden.<\/span><\/p>\n

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Statistik: Ende Juni 2026<\/em><\/p>\n

Wie Estateguru seine M\u00e4rkte einteilt<\/h1>\n

Die M\u00e4rkte von Estateguru sind in drei Kategorien unterteilt: aktive M\u00e4rkte, in denen wir neue Kredite vergeben; nicht aktive M\u00e4rkte, in denen wir uns ausschlie\u00dflich auf die R\u00fcckgewinnung des bestehenden Portfolios konzentrieren; und geschlossene M\u00e4rkte, in denen alle Kredite vollst\u00e4ndig zur\u00fcckgezahlt wurden.<\/span><\/p>\n

Derzeit werden \u00fcber die Plattform in Estland, Lettland und Litauen neue Kredite vergeben (sowie, im Rahmen von Refinanzierungen, in Portugal). Seit 2023, als wir unsere Lizenz als European Crowdfunding Service Provider von der estnischen Finanzaufsichtsbeh\u00f6rde erhalten haben, konzentrieren wir uns gezielt auf die baltischen M\u00e4rkte, die wir am besten kennen. Zudem verf\u00fcgen wir in allen drei L\u00e4ndern \u00fcber eigene lokale Teams. Seitdem wurden insgesamt 275 Mio. \u20ac \u00fcber die Plattform finanziert, wovon 97 % entweder vollst\u00e4ndig zur\u00fcckgezahlt wurden oder weiterhin planm\u00e4\u00dfig bedient werden. Dies unterstreicht unseren Fokus auf Kreditqualit\u00e4t und eine disziplinierte Risikobewertung.<\/span><\/p>\n

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Statistik: Ende Juni 2026<\/em><\/p>\n

F\u00fcr die seit 2023 im Baltikum vergebenen Kredite liegt der gewichtete Durchschnitts-LTV bei 54,1 % und der gewichtete durchschnittliche Zinssatz bei 9,96 %.<\/span><\/p>\n

Unsere nicht aktiven M\u00e4rkte sind Finnland und Deutschland, in denen wir uns auf die R\u00fcckgewinnung der bestehenden Kredite konzentrieren. Unsere geschlossenen M\u00e4rkte sind Spanien und Schweden, in denen alle Kredite vollst\u00e4ndig an die Investoren zur\u00fcckgezahlt wurden. Sobald die letzten Kredite zur\u00fcckgezahlt sind, planen wir, auch den portugiesischen Markt zu schlie\u00dfen.<\/span><\/p>\n

Kreditr\u00fcckgewinnungen: die Zahlen<\/h1>\n

Die R\u00fcckgewinnung von Geldern von ausgefallenen Kreditnehmern ist ein wichtiger Bestandteil der t\u00e4glichen Arbeit von Estateguru, insbesondere in den nicht aktiven M\u00e4rkten. Banken und andere Kreditinstitute gehen bei der Abwicklung notleidender Kredite genauso vor.<\/span><\/p>\n

Bis heute haben wir insgesamt 70 Mio. \u20ac an Kapital f\u00fcr Investoren zur\u00fcckgewonnen, darunter 7,5 Mio. \u20ac im Jahr 2025 und 6,3 Mio. \u20ac im ersten Halbjahr 2026 (weitere 5,3 Mio. \u20ac stehen noch aus, wof\u00fcr bereits Vereinbarungen unterzeichnet wurden). Diese Erfolge basieren auf kontinuierlicher, praxisorientierter Arbeit, die Gerichtsverfahren, Sicherheitenverwertung und eine enge Kooperation mit lokalen Partnern vereint.<\/span><\/p>\n

Dies erfordert zudem einen finanziellen Beitrag von Estateguru. Im Jahr 2025 haben wir beispielsweise 1,7 Mio. \u20ac an Eigenmitteln in diese Arbeit investiert, die unter anderem f\u00fcr Rechtskosten, Vollstreckungsgeb\u00fchren, Maklerhonorare, die \u00dcbernahme von Sicherheiten, Versicherungen, das Insolvenzmanagement sowie weitere Verfahrenskosten aufgewendet wurden. Diese Kosten sind Teil der L\u00f6sung komplexer F\u00e4lle und tragen dazu bei, den Betrag zu erh\u00f6hen, der letztlich bei den Investoren ankommt.<\/span><\/p>\n

Diese Arbeit bleibt oft im Hintergrund, bis konkrete Ergebnisse erzielt werden, wodurch mitunter der irref\u00fchrende Eindruck entstehen kann, dass nichts geschieht. Um die Transparenz zu erh\u00f6hen, ver\u00f6ffentlichen wir ab 2026 quartalsweise Updates zu jedem problematischen Kredit in der Portfolio\u00fcbersicht der Investoren und erstellen zudem regelm\u00e4\u00dfig detaillierte markt\u00fcbergreifende \u00dcberblicke wie diesen. Detaillierte Informationen, einschlie\u00dflich der Ergebnisse von Stresstests, sind fortlaufend auf unserer Statistik-Seite verf\u00fcgbar.<\/span><\/p>\n

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Statistik: Ende Juni 2026<\/em><\/p>\n

Estland<\/h1>\n

\u00dcber die 12-j\u00e4hrige Geschichte von Estateguru hinweg war Estland aus Sicht der Kreditbedienung der leistungsst\u00e4rkste Markt: Das Portfolio ist solide, und die \u00fcberwiegende Mehrheit der Kredite wurde bereits zur\u00fcckgezahlt oder wird weiterhin planm\u00e4\u00dfig bedient. Dies spiegelt die Reife des Marktes, unsere langj\u00e4hrige Erfahrung sowie eine an die lokalen Gegebenheiten angepasste Risikobewertung wider.<\/span><\/p>\n

Im vergangenen Halbjahr haben wir Sicherheiten aus notleidenden Krediten ver\u00e4u\u00dfert und R\u00fcckzahlungen an Investoren aus Insolvenzverfahren geleistet. Vereinzelte Verz\u00f6gerungen sind in der Regel auf \u00fcberlastete Gerichte zur\u00fcckzuf\u00fchren. Erfreulich ist zudem, dass in Estland in diesem Jahr keine nennenswerten neuen Kreditausf\u00e4lle hinzugekommen sind.<\/span><\/p>\n

Der estnische Immobilienmarkt legte im ersten Halbjahr 2026 leicht zu: Der Wohnimmobilien-Preisindex stieg im ersten Quartal um 3,4 % und im Jahresvergleich um 5,9 % (Statistics Estonia). Die Wirtschaft wuchs das vierte Quartal in Folge (BIP-Wachstum von 2,4 % im ersten Quartal), wobei die Inflation weiterhin hoch bleibt. Die Prognosen deuten auf ein anhaltendes Wachstum hin, das auch den Immobilienmarkt unterst\u00fctzen d\u00fcrfte.<\/span><\/p>\n

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Lettland<\/h1>\n

Der lettische Immobilienmarkt war in den vergangenen Jahren aktiver als der estnische, insbesondere in und um Riga. Die Nachfrage nach neuen Wohnimmobilien blieb stabil, und die Kaufkraft der Haushalte hat sich verbessert, was auch eine erfolgreichere Fertigstellung von Projekten unterst\u00fctzt hat. Infolgedessen wuchsen unsere Volumina in Lettland im Jahr 2025 um 12 %, und wir sehen auch weiterhin erhebliches Wachstumspotenzial in diesem Markt.<\/span><\/p>\n

Aus Portfoliosicht wurde ein Gro\u00dfteil der Kredite bereits zur\u00fcckgezahlt oder wird planm\u00e4\u00dfig bedient, und in diesem Jahr sind keine neuen notleidenden Kredite hinzugekommen. Rund die H\u00e4lfte der notleidenden Kredite in Lettland steht im Zusammenhang mit einem einzelnen gr\u00f6\u00dferen Projekt \u2013 der Entwicklung in Salaspils (LV0650, LV2357), bei dem die Verwertung der Sicherheiten durch die Obstruktion des Kreditnehmers in die L\u00e4nge gezogen wird. Die \u00fcbrigen notleidenden Projekte befinden sich gr\u00f6\u00dftenteils am Markt, Investoren haben bereits Teilr\u00fcckzahlungen erhalten, und das Portfolio insgesamt ist stabil.<\/span><\/p>\n

Im Risikomanagement haben wir uns in Lettland auf kleinere Kreditvolumina und eine st\u00e4rkere Diversifikation konzentriert, was es uns erm\u00f6glicht, Projekte mit einer konservativeren Struktur auszuw\u00e4hlen.<\/span><\/p>\n

Wirtschaftlich entwickelt sich Lettland in einem guten Tempo: Das BIP wuchs im ersten Quartal um 2,5 %, und die lettische Zentralbank prognostiziert, dass sich das starke Lohnwachstum (7,7 % im Jahr 2025) fortsetzen wird, was das Verbrauchervertrauen und die Aktivit\u00e4t am Immobilienmarkt unterst\u00fctzt.<\/span><\/p>\n

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Litauen<\/h1>\n

Litauen war 2025 der aktivste Immobilienmarkt unter den baltischen Staaten, mit intensivem Wettbewerb um hochwertige Projekte. Im Jahr 2025 wurden \u00fcber Estateguru 21,3 Mio. \u20ac in Litauen investiert, rund 17 % mehr als 2024, was zugleich das beste Ergebnis der vergangenen drei Jahre darstellt. Die anhaltende Marktaktivit\u00e4t wird auch dadurch best\u00e4tigt, dass laut dem Zentrum f\u00fcr Register Litauens zwischen Januar und Mai 2026 landesweit insgesamt 55.800 Immobilientransaktionen registriert wurden \u2013 6,3 % mehr als im Vergleichszeitraum des Vorjahres (52.500 Transaktionen). Allein im Mai wurden 13.000 Transaktionen registriert, 7,2 % mehr als im Mai des Vorjahres.<\/span><\/p>\n

Aus Portfoliosicht wurden die meisten Kredite bereits zur\u00fcckgezahlt oder werden planm\u00e4\u00dfig bedient. Die problematischen F\u00e4lle betreffen vor allem \u00e4ltere, gro\u00dfvolumige Projekte (in der Regel 3\u20135 Mio. \u20ac), von denen sich mehrere in einem aktiven Verkaufsprozess befinden. In Litauen werden Verz\u00f6gerungen am h\u00e4ufigsten durch Verst\u00f6\u00dfe gegen das Baurecht verursacht, da nach lokalem Recht die Sicherheiten erst dann verkauft werden k\u00f6nnen, wenn diese Verst\u00f6\u00dfe behoben sind. In einigen F\u00e4llen haben zudem Streitigkeiten im Zusammenhang mit Baugenehmigungen und Planungsfreigaben den Prozess verl\u00e4ngert. Dennoch erwarten wir in diesem Jahr neue Vereinbarungen zur Verwertung von Sicherheiten.<\/span><\/p>\n

Im Jahr 2025 haben wir drei Forderungen mit einem Gesamtwert von 5,3 Mio. \u20ac verkauft (LT7229, LT2876, LT4782); die Zahlung ist f\u00fcr Herbst 2026 vorgesehen, und alles verl\u00e4uft planm\u00e4\u00dfig. Dieser Verkauf reduziert den Gesamtbetrag der notleidenden Kredite in Litauen erheblich.<\/span><\/p>\n

Auch der Verkauf der n\u00e4chstgr\u00f6\u00dferen Forderung ist bereits im Gange, wobei die Zahlung daf\u00fcr auf Basis vorl\u00e4ufiger Vereinbarungen gr\u00f6\u00dftenteils ins kommende Jahr fallen wird. Im ersten Halbjahr kamen zudem einige kleinere Ausfallf\u00e4lle hinzu; diese werden in der Regel rasch gel\u00f6st.<\/span><\/p>\n

Der Marktausblick ist positiv: Die L\u00f6hne stiegen im vergangenen Jahr um 8,5 % (Statistics Lithuania), die Inflation bleibt unter dem Lohnwachstum, und die Immobilienpreise sind in mehreren Segmenten im Jahresverlauf um mehr als 10 % gestiegen.<\/span><\/p>\n

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Portugal (nicht aktiver Markt)<\/h1>\n

Der vollst\u00e4ndige Abschluss des portugiesischen Marktes hat sich leicht verz\u00f6gert, da wir die Projekte des letzten Kreditnehmers auf dessen Wunsch verl\u00e4ngert bzw. refinanziert haben. Grund daf\u00fcr ist eine Verz\u00f6gerung bei der Erteilung einer Baugenehmigung. Alle ausstehenden Kredite in Portugal werden vereinbarungsgem\u00e4\u00df bedient.<\/span><\/p>\n

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Finnland (nicht aktiver Markt)<\/h1>\n

Estateguru hat seinen ersten Kredit in Finnland im Jahr 2018 vergeben. Da die Kreditvolumina dort gering blieben und das Zahlungsverhalten der Kreditnehmer nicht unseren Erwartungen entsprach, haben wir uns entschieden, unsere Aktivit\u00e4ten in diesem Markt nicht fortzusetzen und unseren Fokus anderweitig auszurichten. R\u00fcckblickend fiel unser Markteintritt in Finnland in einen ung\u00fcnstigen Wirtschaftszyklus: Das Marktumfeld war gepr\u00e4gt von einer Reihe von Schocks, vom russischen Angriffskrieg in der Ukraine \u00fcber den starken Anstieg der Energiepreise und hoher Inflation bis hin zu rasch steigenden Zinsen, dem R\u00fcckgang der Baut\u00e4tigkeit und einem schwindenden Verbrauchervertrauen.<\/span><\/p>\n

Das Ausma\u00df der wirtschaftlichen Schwierigkeiten Finnlands zeigt sich deutlich daran, dass das finnische BIP 2025 laut Internationalem W\u00e4hrungsfonds fast 6,5 % niedriger ausfiel als 2021 prognostiziert worden war. Die Wirtschaft des Landes war seit 2020 die schw\u00e4chste im Euroraum. Besonders hart traf es den Bausektor: Laut Statistics Finland stieg die Zahl der Unternehmensinsolvenzen 2025 auf ein 30-Jahres-Hoch (mehr als 3.800 Unternehmen), wobei der Bausektor in absoluten Zahlen am st\u00e4rksten betroffen war. Dies veranschaulicht auch das Umfeld f\u00fcr die Verwertung von Sicherheiten: Wenn Entwickler und Bauunternehmen in Schwierigkeiten geraten, schrumpft auch der Kreis potenzieller K\u00e4ufer.<\/span><\/p>\n

Auch der Immobilienmarkt ist in diesen Jahren zur\u00fcckgegangen, und die Liquidit\u00e4t in mehreren Anlageklassen war gering: Es gibt ein gro\u00dfes Angebot an Immobilien, K\u00e4ufer haben eine breite Auswahl, und die Vermarktungsdauer ist lang. Laut Statistics Finland fielen die Preise zwischen 2022 und 2024 gegen\u00fcber ihrem H\u00f6chststand um rund 10\u201312 %, und die Preise f\u00fcr \u00e4ltere Wiederverkaufswohnungen fielen zu Beginn des Jahres 2026 weiterhin (im Jahresvergleich um fast 4 %). K\u00e4ufer befinden sich weiterhin in einer starken Position, und die Aktivit\u00e4t am Immobilienmarkt ist auf das Niveau von 1997 gesunken.<\/span><\/p>\n

Obwohl die finnische Wirtschaft zu Beginn des Jahres 2026 Anzeichen einer Erholung zeigte (laut Statistics Finland wuchs das BIP im ersten Quartal um 0,9 %), stuft die finnische Zentralbank die Erholung als fragil und uneinheitlich ein. Die Wachstumserwartung f\u00fcr 2026 wurde nach unten korrigiert (die finnische Zentralbank prognostiziert ein BIP-Wachstum von 0,8 %), haupts\u00e4chlich wegen des starken Anstiegs der Energiepreise infolge des Krieges im Iran. Die Arbeitslosigkeit bleibt mit \u00fcber 10 % hoch. Auch wenn die langfristige Richtung also auf eine Verbesserung hindeutet, bleibt das kurzfristige Umfeld f\u00fcr die Verwertung von Sicherheiten schwierig.<\/span><\/p>\n

Derzeit beschr\u00e4nken sich unsere Aktivit\u00e4ten in Finnland ausschlie\u00dflich auf die R\u00fcckgewinnung zuvor vergebener Kredite. Verk\u00e4ufe erfolgen \u00fcberwiegend \u00fcber Gerichtsvollzieher und Insolvenzverwalter, unterst\u00fctzt durch einen von uns beauftragten Immobilienmakler. Bei rechtlichen Auseinandersetzungen werden wir haupts\u00e4chlich durch unseren lokalen Partner Magnusson Law vertreten. Die Nachfrage am Markt ist sehr gering, und am erfolgreichsten sind F\u00e4lle von Projekten, die einen eigenen Cashflow generieren. In den vergangenen sechs Monaten konnten jedoch mehrere Kredite gel\u00f6st werden, darunter F\u00e4lle mit sowohl positiven als auch negativen R\u00fcckzahlungsergebnissen.<\/span><\/p>\n

Wir arbeiten kontinuierlich daran, den Wert der Sicherheiten zu erhalten und, wo m\u00f6glich, zu steigern. Daf\u00fcr \u00fcbernehmen wir laufende Kosten wie Heizung, Strom, Versicherungen, Grundsteuern und Erbbaurechtsgeb\u00fchren sowie bei Wohnimmobilien den anteiligen Anteil an den Kreditverpflichtungen der Wohnungseigent\u00fcmergemeinschaften. Wo erforderlich, tragen wir zu zus\u00e4tzlichen Ma\u00dfnahmen bei, die die Vermarktbarkeit der Immobilie verbessern, etwa der Aufteilung einer Immobilie in einzelne Wohneinheiten. Ziel ist es, den Verkaufserl\u00f6s und den Betrag, der die Investoren erreicht, zu maximieren, auch wenn dies einen l\u00e4ngeren Zeitrahmen erfordert.<\/span><\/p>\n

Die gr\u00f6\u00dften Herausforderungen im finnischen Markt bleiben die geringe Aktivit\u00e4t am Immobilienmarkt, ein Angebots\u00fcberhang gegen\u00fcber der Nachfrage sowie ein langsamer und b\u00fcrokratischer Verfahrensrahmen. Das Gesetz sieht keine genauen Fristen vor, innerhalb derer Gerichtsvollzieher oder Insolvenzverwalter handeln m\u00fcssen, und die hohe Arbeitsbelastung f\u00fchrt zwangsl\u00e4ufig zu langen Wartezeiten. Dennoch treiben wir die F\u00e4lle konsequent voran, mit dem Ziel, Sicherheitenverk\u00e4ufe \u00fcber Gerichts- oder Insolvenzverfahren zu erreichen.<\/span><\/p>\n

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Deutschland (nicht aktiver Markt)<\/h1>\n

Estateguru war zwischen 2020 und 2022 aktiv in Deutschland t\u00e4tig. Die Erfahrung zeigte, dass weder das Zahlungsverhalten der Kreditnehmer noch die Entwicklung des Immobilienmarktes unseren Erwartungen entsprachen, weshalb wir beschlossen, dort keine neuen Kredite mehr zu vergeben.<\/span><\/p>\n

R\u00fcckblickend fiel unsere T\u00e4tigkeit in Deutschland in eine Phase, in der sich das wirtschaftliche Umfeld rasch und ung\u00fcnstig ver\u00e4nderte. Die Marktsituation wurde durch die weitreichenden Folgen des russischen Angriffskrieges, \u00c4nderungen in der deutschen Innen- und Migrationspolitik, die Aussetzung staatlicher Unterbringungsprojekte sowie das faktische Verschwinden des Refinanzierungsmarktes beeintr\u00e4chtigt. Dadurch gerieten mehrere Kreditnehmer in eine Situation, in der sie ihre Verpflichtungen nicht mehr nachhaltig erf\u00fcllen konnten.<\/span><\/p>\n

Es ist wichtig zu betonen, dass die Schwierigkeiten am deutschen Immobilienmarkt nicht spezifisch f\u00fcr Estateguru sind, sondern den gesamten Sektor betreffen. Laut einer Umfrage von EY-Parthenon im ersten Quartal 2026 unter 58 Institutionen, die Immobilien in Deutschland finanzieren (darunter gro\u00dfe Privatbanken, Landesbanken und Sparkassen), bleiben Banken bei ihrem Immobiliengesch\u00e4ft zur\u00fcckhaltend, trotz des Optimismus vieler Marktexperten. Die Banken selbst rechnen damit, dass die Schw\u00e4chephase bis 2028 anhalten wird, wobei eine sp\u00fcrbare Verbesserung erst ab 2029 erwartet wird. Vor diesem Hintergrund ist es nachvollziehbar, warum die L\u00f6sung notleidender Kredite auch in unserem Portfolio Zeit in Anspruch nimmt.<\/span><\/p>\n

Der strukturelle Wandel zeigt sich vor allem im Anstieg des Anteils notleidender Kredite (NPLs): Laut EY Real Estate und der Europ\u00e4ischen Bankenaufsichtsbeh\u00f6rde ist die NPL-Quote bei deutschen Immobilienkrediten von 1,5 % im Jahr 2022 auf fast 5 % gestiegen \u2013 ein mehr als dreifacher Anstieg. EY-Parthenon-Partner Korbinian Gennies vertritt die Auffassung, dass es sich dabei nicht um eine zyklische Abweichung, sondern um den Beginn einer Marktkorrektur handelt, die zeigt, dass viele Verpflichtungen \u00fcber die klassische Refinanzierung nicht mehr tragf\u00e4hig sind. Laut derselben Umfrage ist die Refinanzierung zur gr\u00f6\u00dften Sorge der Banken geworden: Bei rund der H\u00e4lfte der Institute liegt der Anteil des Portfolios, der kurzfristig neu verhandelt werden muss, bei \u00fcber 40 %.<\/span><\/p>\n

Deutschland ist heute f\u00fcr uns ein nicht aktiver Markt, in dem wir uns ausschlie\u00dflich mit der R\u00fcckgewinnung zuvor vergebener Kredite befassen. Bei notleidenden Krediten verwerten wir die Sicherheiten \u00fcber Gerichtsvollzieher und Insolvenzverwalter. Bei rechtlichen Auseinandersetzungen werden wir durch lokale Partner vertreten, und parallel arbeiten wir kontinuierlich daran, dass die Sicherheiten ihren Wert behalten und vermarktbar bleiben. Wie in Finnland \u00fcbernehmen wir laufende Kosten wie Heizung, Strom, Versicherungen, Grundsteuern und Erbbaurechtsgeb\u00fchren, und wo erforderlich, tragen wir zu zus\u00e4tzlichen Ma\u00dfnahmen bei. Ziel ist es, den Verkaufserl\u00f6s und den Betrag, der die Investoren erreicht, zu maximieren, auch wenn dies mehr Zeit und Ressourcen erfordert.<\/span><\/p>\n

Das langsame Tempo der R\u00fcckgewinnung ist ma\u00dfgeblich auf das \u00e4u\u00dferst b\u00fcrokratische und \u00fcberlastete Rechtssystem Deutschlands zur\u00fcckzuf\u00fchren. Nahezu jeder Schritt, von der K\u00fcndigung des Kreditvertrags bis zum Verkauf, erfordert die Einbindung eines Gerichts oder Gerichtsvollziehers, wobei zwischen den einzelnen Schritten h\u00e4ufig verpflichtende Wartezeiten von 4\u20136 Monaten liegen. Ein Gro\u00dfteil der Korrespondenz erfolgt papierbasiert, die Gerichte sind \u00fcberlastet, und Kreditnehmer in schlechtem Glauben nutzen das System gezielt, um Verz\u00f6gerungen herbeizuf\u00fchren. All dies wird durch den Abschwung am Immobilienmarkt verst\u00e4rkt, der sich unmittelbar sowohl auf die Verkaufspreise als auch auf die Geschwindigkeit der Transaktionen auswirkt.<\/span><\/p>\n

Dabei ist zu bedenken, dass die in Deutschland verzeichneten Kapitalverluste in der Regel nicht mit dem Scheitern einzelner Projekte zusammenh\u00e4ngen, sondern einen umfassenderen strukturellen Wandel am Immobilien- und Kreditmarkt widerspiegeln. Ein Gro\u00dfteil der Kredite wurde 2021\u20132022 vergeben, als das Zinsumfeld niedrig und die Erwartungen an ein fortgesetztes Marktwachstum optimistisch waren. Auch die von professionellen Gutachtern erstellten Verkehrswertgutachten, auf deren Grundlage die Kredite vergeben wurden, fielen h\u00e4ufig optimistisch aus (Estateguru selbst hat nie eigene Verkehrswertgutachten f\u00fcr Sicherheiten erstellt). Dieselbe Logik zeigt sich in der allgemeinen Lage des deutschen Marktes, wo insbesondere Gewerbeimmobilien weiterhin unter Druck stehen, da die heutigen Verm\u00f6genswerte deutlich niedriger liegen als die urspr\u00fcnglich der Finanzierung zugrunde gelegten Betr\u00e4ge.<\/span><\/p>\n

Im heutigen Umfeld ist der Kreditmarkt deutlich konservativer: Banken finanzieren geringere Betr\u00e4ge, verlangen mehr Eigenkapital und sind sowohl bei Projekten als auch bei Anlageklassen selektiver. Dies wirkt sich unmittelbar auf das Interesse und die F\u00e4higkeit potenzieller K\u00e4ufer aus, notleidende Projekte zu \u00fcbernehmen, und f\u00fchrt dazu, dass selbst bei grunds\u00e4tzlich ver\u00e4u\u00dferbaren Verm\u00f6genswerten der Kreis der K\u00e4ufer enger ist und die Umsetzung von Transaktionen l\u00e4nger dauert.<\/span><\/p>\n

Der Druck ist besonders im Neubaubereich sp\u00fcrbar. Laut der EY-Umfrage steht der Neubau von Wohnimmobilien besonders unter Druck, da hohe Finanzierungs- und Baukosten sowie regulatorische Anforderungen die Rentabilit\u00e4t neuer Projekte verschlechtern, auch wenn der Wohnsektor im Vergleich zu B\u00fcro- und Einzelhandelsfl\u00e4chen als vergleichsweise stabil gilt.<\/span><\/p>\n

Unser Fokus in Deutschland liegt weiterhin auf der systematischen und konsequenten L\u00f6sung notleidender Kredite. Bislang wurden 10 ausgefallene Kredite endg\u00fcltig abgeschlossen, weitere 3\u20134 sollen in diesem Halbjahr abgeschlossen werden. Die Nachfrage nach Sicherheiten ist leider gering, was auch Kapitalverluste mit sich bringt. In jedem Fall treiben wir den Prozess mit dem Ziel voran, \u00fcber Gerichts- oder Insolvenzverfahren einen Verkauf der Sicherheiten zu erreichen und f\u00fcr die Investoren einen m\u00f6glichst hohen Betrag zur\u00fcckzugewinnen, selbst in einem schwierigen und tr\u00e4gen Marktumfeld.<\/span><\/p>\n

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Spanien (nicht aktiver Markt)<\/h1>\n

Alle vergebenen Kredite wurden zur\u00fcckgezahlt, und wir haben den Markt im vergangenen Jahr ohne Kapitalverluste geschlossen.<\/p>\n

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Zusammenfassung<\/h1>\n

Das Kreditportfolio von Estateguru spiegelt zwei parallele Entwicklungen wider. In den aktiven baltischen M\u00e4rkten \u2013 Estland, Lettland und Litauen \u2013 ist die Kreditqualit\u00e4t weiterhin solide: 97 % der seit 2023 vergebenen Kredite wurden entweder bereits zur\u00fcckgezahlt oder werden vereinbarungsgem\u00e4\u00df bedient. Ein Gro\u00dfteil der notleidenden Kredite entf\u00e4llt auf eine Handvoll \u00e4lterer, gr\u00f6\u00dferer Projekte, bei denen in den vergangenen Monaten ebenfalls Fortschritte erzielt wurden. Neue Ausfallf\u00e4lle werden in der Regel rasch gel\u00f6st. Insgesamt schafft die Aktivit\u00e4t am Immobilienmarkt gute Voraussetzungen f\u00fcr weiterhin positive Entwicklungen.<\/span><\/p>\n

In den nicht aktiven M\u00e4rkten konzentrieren wir uns kontinuierlich auf die R\u00fcckgewinnung zuvor vergebener Kredite. In Deutschland und Finnland wird dies durch strukturelle Faktoren verlangsamt, etwa ein \u00fcberlastetes Rechtssystem, b\u00fcrokratische Verfahren und einen ged\u00e4mpften Immobilienmarkt \u2013 Faktoren, die au\u00dferhalb unserer Kontrolle liegen. Dennoch arbeiten wir weiterhin an allen ausgefallenen Projekten, und im ersten Halbjahr konnten mehrere Kredite endg\u00fcltig gel\u00f6st werden. Die allgemeine Marktlage in diesen L\u00e4ndern hat leider auch zu Kapitalverlusten gef\u00fchrt.<\/span><\/p>\n

Unabh\u00e4ngig vom jeweiligen Markt bleibt unser Ziel stets, den Betrag zu maximieren, der aus notleidenden Krediten letztlich bei den Investoren ankommt.<\/span><\/p>\n

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In diesem Jahr haben wir bereits notleidende Kredite im Wert von 7 Millionen Euro eingeholt. \u00dcber die 12-j\u00e4hrige Geschichte der Plattform hinweg wurden insgesamt 70 Millionen Euro von ausgefallenen Kreditnehmern zur\u00fcckgewonnen. Das Tempo der R\u00fcckgewinnung h\u00e4ngt von einer Reihe von Faktoren ab, wie etwa dem wirtschaftlichen Umfeld, der Liquidit\u00e4t im Immobiliensektor, der Aktivit\u00e4t der Entwickler, […]<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":41539,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":{"subtitle":"","format":"standard","jnews_video_option_group":[[]],"override":[{"template":"1","parallax":"1","fullscreen":"1","layout":"right-sidebar","sidebar":"default-sidebar","second_sidebar":"default-sidebar","sticky_sidebar":"1","share_position":"topbottom","share_float_style":"share-monocrhome","show_featured":"1","show_post_meta":"1","show_post_date":"1","post_date_format":"default","post_date_format_custom":"Y\/m\/d","show_post_category":"1","show_post_reading_time":"1","post_reading_time_wpm":"320","post_calculate_word_method":"str_word_count","zoom_button_out_step":"2","zoom_button_in_step":"3","show_post_tag":"1","show_prev_next_post":"1","show_comment_section":"1","number_popup_post":"2","show_post_related":"1","show_inline_post_related":"1"}],"image_override":[{"single_post_thumbnail_size":"no-crop","single_post_gallery_size":"crop-715"}],"trending_post_position":"meta","trending_post_label":"Trending","sponsored_post_label":"Sponsored by","disable_ad":"0"},"jnews_primary_category":[],"jnews_social_meta":[],"jnews_override_counter":{"view_counter_number":"0","share_counter_number":"0","like_counter_number":"0","dislike_counter_number":"0"},"footnotes":""},"categories":[289],"tags":[847,932],"class_list":["post-42318","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-portfoliouebersichten-de","tag-portfolio-overview-de","tag-portfoliouebersichten"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42318","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/22"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42318"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42318\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/41539"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42318"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42318"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/estateguru.co\/blog\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42318"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}